醞釀半年之后， 王府井 （600859，SH）對(duì)西安零售巨頭發(fā)起的收購(gòu)還是按下終止鍵。
王府井 曾希望借收購(gòu)國(guó)際醫(yī)學(xué)（000516，SZ）旗下的開元商業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱開元商業(yè)），進(jìn)一步擴(kuò)大在西北零售市場(chǎng)的占有率。5月6日，國(guó)際醫(yī)學(xué)公告顯示，這場(chǎng)交易已終止。按照 王府井 的披露，2017年5月3日，兩家公司進(jìn)行多次協(xié)商談判后，仍無(wú)法就開元商業(yè)的最終交易價(jià)格達(dá)成一致意見(jiàn)。加之2017年1月 王府井 終止收購(gòu)貝爾蒙特香港有限公司100%股權(quán)，隨后又調(diào)整方案啟動(dòng)并購(gòu)，近來(lái) 王府井 外延擴(kuò)展顯得并不順利。
西北市場(chǎng)布局暫緩
國(guó)際醫(yī)學(xué)自2016年12月起的出售資產(chǎn)計(jì)劃，意圖將其近年來(lái)營(yíng)收貢獻(xiàn)的“主力軍”開元商業(yè)全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給 王府井 ，后者以現(xiàn)金收購(gòu)。而在近半年之后，雙方同時(shí)宣布終止重組。
如今的國(guó)際醫(yī)學(xué)，證券簡(jiǎn)稱曾使用過(guò)陜解放A、開元控股、開元投資，事實(shí)上，這家位于西安的公司自1993年上市以來(lái)，百貨零售一直是公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)。2011年，該公司全資收購(gòu)西安高新醫(yī)院有限公司，自此主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展為醫(yī)療服務(wù)和百貨零售業(yè)。
西安人所熟知的開元商城（即開元商業(yè)鐘樓店）也是開元商業(yè)的重要組成部分。國(guó)際醫(yī)學(xué)披露，開元商業(yè)2014年?duì)I收33.6億元，2015年增至33.8億元，2016年?duì)I收降至33.35億元。即便如此，2016年開元商業(yè)營(yíng)收占國(guó)際醫(yī)學(xué)的比重約為85%，仍是上市公司主要業(yè)績(jī)來(lái)源。
不過(guò)，與之相對(duì)的是，2016年，國(guó)際醫(yī)學(xué)的零售業(yè)毛利率為16.77%，而醫(yī)療業(yè)稍高，為27.1%。
2016年，開元商業(yè)凈利潤(rùn)1.44億元，較2015年的1.43億元略有提升，但距離2014年凈利1.63億元仍有差距。在2016年年報(bào)中，國(guó)際醫(yī)學(xué)對(duì)于未來(lái)零售百貨的發(fā)展顯得信心不足，稱該行業(yè)保持業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)后勁存憂，傳統(tǒng)商圈影響力萎縮，日漸式微的趨勢(shì)難以快速逆轉(zhuǎn)。
與之相反，對(duì)于醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，國(guó)際醫(yī)學(xué)則抱有樂(lè)觀的估計(jì)，稱在多個(gè)政策引導(dǎo)下，人們對(duì)于健康行業(yè)的需求將日益加深，“醫(yī)療服務(wù)行業(yè)發(fā)展面臨難得的歷史機(jī)遇”?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者詢問(wèn)兩家公司市場(chǎng)行情對(duì)收購(gòu)的影響，但截至發(fā)稿兩家公司均未回復(fù)。
目前，開元商業(yè)經(jīng)營(yíng)零售百貨業(yè)務(wù)，所屬行業(yè)類型為零售業(yè)。對(duì)于 王府井 來(lái)說(shuō)，不論從門店數(shù)量、經(jīng)營(yíng)面積還是營(yíng)業(yè)收入，西北地區(qū)都是該公司近年來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)。因此，收購(gòu)陜西零售龍頭企業(yè)開元商業(yè)的舉動(dòng)， 王府井 曾希望借此“進(jìn)一步擴(kuò)大公司在西北零售市場(chǎng)的占有率”。
行業(yè)回暖期價(jià)格未“談攏”
在零售行業(yè)集中度日益提升的背景下， 王府井 近期頻頻開啟收購(gòu)模式，但時(shí)有波折。此前 王府井 曾有意加碼奧特萊斯，擬以53.7億元收購(gòu)其控股股東旗下貝爾蒙特香港有限公司100%股權(quán)，后者在境內(nèi)擁有近20家零售行業(yè)相關(guān)公司，其業(yè)務(wù)范圍也包括了奧特萊斯領(lǐng)域的業(yè)務(wù)， 王府井 希望以此實(shí)現(xiàn)在奧特萊斯業(yè)務(wù)上的“跨越式發(fā)展”。兩個(gè)多月后，2017年1月21日， 王府井 發(fā)布宣告收購(gòu)終止，原因是“相關(guān)事項(xiàng)尚待論證”，2017年3月16日宣布以51.2億元重啟收購(gòu)。
回到 王府井 對(duì)開元商業(yè)的收購(gòu)上。據(jù)國(guó)際醫(yī)學(xué)披露，終止這場(chǎng)交易的原因在于具體內(nèi)容以及交易協(xié)議的相關(guān)條款方面，二者未達(dá)成一致。 王府井 5月6日公告稱，5月3日，與國(guó)際醫(yī)學(xué)進(jìn)行多次協(xié)商談判，仍無(wú)法就開元商業(yè)最終交易價(jià)格達(dá)成一致。
即便最近兩次遭遇收購(gòu)終止，但在同行業(yè)中 王府井 的收購(gòu)擴(kuò)張動(dòng)作仍屬頻繁。在“新零售”發(fā)展的當(dāng)下，電商巨頭紛紛選擇與零售百貨或便利店、實(shí)體店合作，而零售百貨亦希望以擴(kuò)大“勢(shì)力范圍”的方式，試圖搶占線下商業(yè)的下半場(chǎng)紅利。另一方面，從零售行業(yè)上市公司整體來(lái)看，2016年以來(lái)業(yè)績(jī)略有回暖，招商證券稱為“零售企業(yè)估值回歸”。
據(jù)茂業(yè)商業(yè)2016年12月披露，2015年批發(fā)和零售業(yè)發(fā)生并購(gòu)數(shù)達(dá)88起，披露交易總金額達(dá)1569.69億元，較2014年批發(fā)零售業(yè)并購(gòu)21起、涉及交易額70.99億元的情況大幅提升。茂業(yè)商業(yè)引用的行業(yè)報(bào)告認(rèn)為，零售行業(yè)資本運(yùn)作、兼并重組將日趨頻繁，零售業(yè)正逐漸形成市場(chǎng)集中度高、企業(yè)規(guī)模大的格局，全國(guó)性零售集團(tuán)和區(qū)域性大型綜合零售企業(yè)更能在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。
不過(guò)，光大證券2017年5月分析認(rèn)為，百貨行業(yè)目前仍然處于行業(yè)困境，收入的復(fù)蘇更多的是依靠宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖來(lái)實(shí)現(xiàn)，因此對(duì)百貨行業(yè)持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。招商證券數(shù)據(jù)則顯示，商貿(mào)零售行業(yè)上市公司整體業(yè)績(jī)向好，2016年度整體營(yíng)收同比增長(zhǎng)1.75%，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.73%；2017年一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)3.53%，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25.05%，毛利率略有提升，今年仍存進(jìn)一步復(fù)蘇空間。
王府井 曾希望借收購(gòu)國(guó)際醫(yī)學(xué)（000516，SZ）旗下的開元商業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱開元商業(yè)），進(jìn)一步擴(kuò)大在西北零售市場(chǎng)的占有率。5月6日，國(guó)際醫(yī)學(xué)公告顯示，這場(chǎng)交易已終止。按照 王府井 的披露，2017年5月3日，兩家公司進(jìn)行多次協(xié)商談判后，仍無(wú)法就開元商業(yè)的最終交易價(jià)格達(dá)成一致意見(jiàn)。加之2017年1月 王府井 終止收購(gòu)貝爾蒙特香港有限公司100%股權(quán)，隨后又調(diào)整方案啟動(dòng)并購(gòu)，近來(lái) 王府井 外延擴(kuò)展顯得并不順利。
西北市場(chǎng)布局暫緩
國(guó)際醫(yī)學(xué)自2016年12月起的出售資產(chǎn)計(jì)劃，意圖將其近年來(lái)營(yíng)收貢獻(xiàn)的“主力軍”開元商業(yè)全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給 王府井 ，后者以現(xiàn)金收購(gòu)。而在近半年之后，雙方同時(shí)宣布終止重組。
如今的國(guó)際醫(yī)學(xué)，證券簡(jiǎn)稱曾使用過(guò)陜解放A、開元控股、開元投資，事實(shí)上，這家位于西安的公司自1993年上市以來(lái)，百貨零售一直是公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)。2011年，該公司全資收購(gòu)西安高新醫(yī)院有限公司，自此主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展為醫(yī)療服務(wù)和百貨零售業(yè)。
西安人所熟知的開元商城（即開元商業(yè)鐘樓店）也是開元商業(yè)的重要組成部分。國(guó)際醫(yī)學(xué)披露，開元商業(yè)2014年?duì)I收33.6億元，2015年增至33.8億元，2016年?duì)I收降至33.35億元。即便如此，2016年開元商業(yè)營(yíng)收占國(guó)際醫(yī)學(xué)的比重約為85%，仍是上市公司主要業(yè)績(jī)來(lái)源。
不過(guò)，與之相對(duì)的是，2016年，國(guó)際醫(yī)學(xué)的零售業(yè)毛利率為16.77%，而醫(yī)療業(yè)稍高，為27.1%。
2016年，開元商業(yè)凈利潤(rùn)1.44億元，較2015年的1.43億元略有提升，但距離2014年凈利1.63億元仍有差距。在2016年年報(bào)中，國(guó)際醫(yī)學(xué)對(duì)于未來(lái)零售百貨的發(fā)展顯得信心不足，稱該行業(yè)保持業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)后勁存憂，傳統(tǒng)商圈影響力萎縮，日漸式微的趨勢(shì)難以快速逆轉(zhuǎn)。
與之相反，對(duì)于醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，國(guó)際醫(yī)學(xué)則抱有樂(lè)觀的估計(jì)，稱在多個(gè)政策引導(dǎo)下，人們對(duì)于健康行業(yè)的需求將日益加深，“醫(yī)療服務(wù)行業(yè)發(fā)展面臨難得的歷史機(jī)遇”?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者詢問(wèn)兩家公司市場(chǎng)行情對(duì)收購(gòu)的影響，但截至發(fā)稿兩家公司均未回復(fù)。
目前，開元商業(yè)經(jīng)營(yíng)零售百貨業(yè)務(wù)，所屬行業(yè)類型為零售業(yè)。對(duì)于 王府井 來(lái)說(shuō)，不論從門店數(shù)量、經(jīng)營(yíng)面積還是營(yíng)業(yè)收入，西北地區(qū)都是該公司近年來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)。因此，收購(gòu)陜西零售龍頭企業(yè)開元商業(yè)的舉動(dòng)， 王府井 曾希望借此“進(jìn)一步擴(kuò)大公司在西北零售市場(chǎng)的占有率”。
行業(yè)回暖期價(jià)格未“談攏”
在零售行業(yè)集中度日益提升的背景下， 王府井 近期頻頻開啟收購(gòu)模式，但時(shí)有波折。此前 王府井 曾有意加碼奧特萊斯，擬以53.7億元收購(gòu)其控股股東旗下貝爾蒙特香港有限公司100%股權(quán)，后者在境內(nèi)擁有近20家零售行業(yè)相關(guān)公司，其業(yè)務(wù)范圍也包括了奧特萊斯領(lǐng)域的業(yè)務(wù)， 王府井 希望以此實(shí)現(xiàn)在奧特萊斯業(yè)務(wù)上的“跨越式發(fā)展”。兩個(gè)多月后，2017年1月21日， 王府井 發(fā)布宣告收購(gòu)終止，原因是“相關(guān)事項(xiàng)尚待論證”，2017年3月16日宣布以51.2億元重啟收購(gòu)。
回到 王府井 對(duì)開元商業(yè)的收購(gòu)上。據(jù)國(guó)際醫(yī)學(xué)披露，終止這場(chǎng)交易的原因在于具體內(nèi)容以及交易協(xié)議的相關(guān)條款方面，二者未達(dá)成一致。 王府井 5月6日公告稱，5月3日，與國(guó)際醫(yī)學(xué)進(jìn)行多次協(xié)商談判，仍無(wú)法就開元商業(yè)最終交易價(jià)格達(dá)成一致。
即便最近兩次遭遇收購(gòu)終止，但在同行業(yè)中 王府井 的收購(gòu)擴(kuò)張動(dòng)作仍屬頻繁。在“新零售”發(fā)展的當(dāng)下，電商巨頭紛紛選擇與零售百貨或便利店、實(shí)體店合作，而零售百貨亦希望以擴(kuò)大“勢(shì)力范圍”的方式，試圖搶占線下商業(yè)的下半場(chǎng)紅利。另一方面，從零售行業(yè)上市公司整體來(lái)看，2016年以來(lái)業(yè)績(jī)略有回暖，招商證券稱為“零售企業(yè)估值回歸”。
據(jù)茂業(yè)商業(yè)2016年12月披露，2015年批發(fā)和零售業(yè)發(fā)生并購(gòu)數(shù)達(dá)88起，披露交易總金額達(dá)1569.69億元，較2014年批發(fā)零售業(yè)并購(gòu)21起、涉及交易額70.99億元的情況大幅提升。茂業(yè)商業(yè)引用的行業(yè)報(bào)告認(rèn)為，零售行業(yè)資本運(yùn)作、兼并重組將日趨頻繁，零售業(yè)正逐漸形成市場(chǎng)集中度高、企業(yè)規(guī)模大的格局，全國(guó)性零售集團(tuán)和區(qū)域性大型綜合零售企業(yè)更能在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。
不過(guò)，光大證券2017年5月分析認(rèn)為，百貨行業(yè)目前仍然處于行業(yè)困境，收入的復(fù)蘇更多的是依靠宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖來(lái)實(shí)現(xiàn)，因此對(duì)百貨行業(yè)持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。招商證券數(shù)據(jù)則顯示，商貿(mào)零售行業(yè)上市公司整體業(yè)績(jī)向好，2016年度整體營(yíng)收同比增長(zhǎng)1.75%，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.73%；2017年一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)3.53%，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25.05%，毛利率略有提升，今年仍存進(jìn)一步復(fù)蘇空間。
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